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          應健中:機構主導市場結構出現飛躍

          時間:2020年12月26日 09:24:17 中財網
            我國股市發展了30年,今年出現了質的飛躍,突出地表現為如下幾個特征:一是投資行為趨于機構化,二是機構投資趨于頭部化,三是市場投資行為趨于基本面化。當下熱點幾乎是踏著新聞熱點的節奏前行,國家重視種子行業了,種子股就被熱炒,新能源車規劃一出,新能源板塊崛起……這種機構主導的投資理念,反映了股市作為國民經濟的晴雨表功能逐漸顯現,這也是市場成熟的標志。

            2020年市場的一個很重要的質變是:投資者的結構出現了很大的質變,從個人投資者直接開戶炒股票逐漸轉向購買基金,直接投資向間接投資轉變,通過基金分享證券市場的平均利潤。

            今年公募基金的銷售創出了歷史新高,一年發行量超過了3萬億元,這還不包括私募基金的銷售。一次性銷售資金云集百億已經比比皆是,乃至熱門基金的銷售只得按比例配售。市場似乎形成了一種新的模式,在分行業的配置中,基金選擇那些行業中的頭部公司持有,買者越多,股價就上揚,股價一上揚,基金的凈值上揚,基金產生財富效應,基金購買者就越多,而新基金買的頭部企業還是這些,這樣后浪推前浪成了今年股市的一大景觀。

            現在的投資者也很聰明,1元一份的基金,過了幾個月產生盈利了,只要跑贏同期銀行存款、跑贏理財產品,就贖回基金落袋為安,然后繼續購買1元1份的新基金?;鸬耐顿Y行為和基民的申購贖回行為形成了一種良性循環,今年這種現象就成了市場的一大景觀。

            我國股市發展了30年,今年似乎出現了質的飛躍,突出地表現為如下幾個特征:
            一是投資行為趨于機構化。在當下每日成交7000億元左右的成交量中,機構占據了半壁江山,很多個人投資者的行為方式由原來的個人獨自炒股變為持有基金,騰出閑暇時間該干嗎干嗎,股市有機會也不落下。

            二是機構投資趨于頭部化?!邦^部企業”是近幾年出現的關鍵詞,這既包含著市場的資金向那些頭部基金公司云集,馬太效應盡顯,越能賺錢的基金申購者越多,資金越云集。另一層意思是基金在頭部上市公司中抱團取暖?,F在我國股市包含著90個大類行業,每個行業的頭部公司都是基金的標配,這就導致了市場個股強者恒強、弱者恒弱的現象。

            三是市場投資行為趨于基本面化。當下熱點幾乎是踏著新聞熱點的節奏前行,國家重視種子行業了,種子股就被熱炒,新能源車規劃一出,新能源板塊崛起……這種機構主導的投資理念,反映了股市作為國民經濟的晴雨表功能逐漸顯現,這也是市場成熟的標志。

            今年整個世界變幻莫測,股市面臨的考驗也前所未有,而我國股市依然能走出一個穩步向上的走勢,這與市場投資結構上出現質的飛躍有關。而之所以在2020年這個時點上出現這種質的變化,應該說也是跟30年發展逐漸的量變有關。

            在當下處于辭舊迎新的年關之際,我們來看這種質的變化,從而來認識一下來年市場。應該說,這種變化在明年市場中還會延續,投資者在布局明年的操作時可注意如下幾點:第一,跟著主力資金走,在市場熱點的進退中尋找主力的動向;第二,在投資組合中可持有頭部基金的基金份額,跟著那些會賺錢的基金來持有股票;第三,確定明年的盈利目標,達到盈利目標就止盈,鎖定自己的投資收益;第四,在退市比重加大的市場中,任何持股都要做好防護墊,一旦發現上市公司苗頭不對,就快速撤離,以免栽在里面。

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